英格爾再創新高

逐漸步入第四季PC出貨旺季，帶動電源供應器廠商營收表現也相當亮麗。環科（2413 )自結9月營收為3.74億元，再創歷史新高紀錄；另外法人也預期全漢（3015 )可望突破12.85億元；英格爾〔8287〕也有機會挑戰2.8億元，激勵昨天族群表現較大盤強勢。英格爾因接獲iPhone充電器訂單，順利打入蘋果公司供應鏈，另外網通、數位機上盒及數位相機充電器營收也表現亮眼，昨日走勢領先族群，午盤即衝上漲停價43.25元，再創新高。

元富預估，英格爾2010營收98.69億元，年增率342.7%，EPS4.52元整；2011年營收161.39億元，年增率63.5%，EPS9.5元整，由於英格爾尚處於快速成長階段，評價理應高於台達電，目標價171元(18XPER2011)。個人分析：英格爾原本為電源供應器製造商，第二季卻成為中國普天的代購商，然而製造業與通路商經營腳色有著顯著差異，搭配前述現金大量流出情況，縱使有所謂電動車規格制定者的好題材（電池模組的大餅好像也沒吃到），很難讓投資者對公司營運有樂觀的期待。台達電早已跨越電源代工，走向節能等多種事業群（甚至跨足品牌經營），英格爾有能力跟台達電比本益比？總結：光看英格爾的現金流量表，就很難讓人提起勁去研究其他的財務報表，如果真想要成為中國大陸電動車的領導者，還不如關注新普(6121)這個持續稱霸電池模組的績優廠商。

英格爾董事長蔡成達公布英格爾已研發出本土第一台互動式遊戲機，今年的出貨目標達30萬台；合併松永後，也進行異業結盟，跨入博奕機和時光機。蔡成達信心滿滿指出，今年英格爾具有爆發力，營收和獲利將會倍增。英格爾從電源供應器出發，去年自結2007年度營收26至27億元，稅後純益約1.1億元到1.2億元，每股稅後純益達3.4元以上。蔡成達表示，今年英格爾在電源供應器仍能維持這種獲利水準，加入新產品後，英格爾今年每股稅後純益最少從6元起跳。英格爾在上周發表新產品，包括博奕機、遊戲機、和家庭娛樂，預估這三大事業的營收將超越原本電源供應器，成長幅度最大的以家庭娛樂的遊戲機Winner為主。